假設某公司計劃開發(fā)一條新產品線,該產品線的壽命期為5年,開發(fā)新產品線的成本及預計收入為:初始一次性投資固定資產120萬元,且需墊支流動資金30萬元,直線法折舊且在項目終了可回收殘值20萬元。預計在項目投產后,每年銷售收入可增加至100萬元,且每年需支付直接材料、直接人工等付現成本為30萬元;而隨設備陳舊,該產品線將從第2年開始逐年增加5萬元的維修支出。如果公司的最低投資回報率為10%,適用所得稅稅率為25%。
A公司是一家上市公司,主要經營汽車座椅的生產銷售。近年來,隨國內汽車市場行情大漲影響,公司股票也呈現出上升之勢。某機構投資者擬購買A公司股票并對其進行估值。已知:該機構投資者預期A公司未來5年內收益率將增長12%(g1),且預期5年后的收益增長率調低為6%(g2)。根據A公司年報,該公司現時(D0)的每股現金股利為2元。如果該機構投資者要求的收益率為15%(Ke),請分別根據下述步驟測算A公司股票的價值。要求按順序:
現時股票價格40元>29.91元,故不應購買。
9.25+20.66=29.91元