當(dāng)政府通過出售國債為財(cái)政赤字融資時(shí)，利率一定會上升，如果中央銀行為了維持利率的穩(wěn)定，就會通過公開市場業(yè)務(wù)買進(jìn)國債，也就是將赤字債務(wù)化轉(zhuǎn)變?yōu)槌嘧重泿呕?，?dǎo)致了基礎(chǔ)貨幣的增加，因此舉債彌補(bǔ)財(cái)政赤字的凈效應(yīng)將是貨幣供應(yīng)量的增加。如果財(cái)政赤字持續(xù)不斷，國債供應(yīng)量不斷增加，推動利率上升的壓力將持續(xù)增強(qiáng)，于是中央銀行不斷地購買國債，貨幣供應(yīng)也不斷增加，最終將導(dǎo)致通貨膨脹。盡管發(fā)達(dá)國家具有發(fā)達(dá)的國債市場和金融市場，但巨額的財(cái)政赤字和國債也有可能導(dǎo)致通貨膨脹。（）